汽车类PCB行业成长分析
2020-12-01 08:06:51
2020年11月26日，我们发文看好PCB在2021年将重启涨势，优先关注生益科技和沪电股份。
印制电路板（简称“PCB”），是指在通用基材上按预定设计形成点间连接及印制元件的印制板，其主要功能是使各种电子零组件形成预定电路的连接，起传输作用。PCB作为电子产品的关键元器件几乎应用于所有的电子产品，是组装电子零件用的关键互连件，不仅为电子元器件提供电气连接，也承载着电子设备数字及模拟信号传输、电源供给和射频微波信号发射与接收等业务功能，绝大多数电子设备及产品均需配备，因而被称为“电子产品之母”。PCB的制造品质不仅直接影响电子产品的可靠性，而且影响芯片与芯片之间信号传输的完整性。
智研咨询发布的《2020-2026年中国PCB行业市场现状调研及未来发展前景报告》数据显示：PCB应用市场广泛，主要包括通信，计算机，消费电子，汽车电子，工控医疗，航空航天等。受益于3C及汽车电子等的蓬勃发展，其已经成为PCB应用的主要领域，尤其是通信和汽车电子的发展，2018年已分别达到30%和15%。当前，中国已成为全球最大PCB生产国，占全球PCB行业总产值的比例超过50%。从2016年至2020年，中国PCB行业产值自271亿美元增长到了311.6亿美元，年复合增长率约为3.5%。
通讯和计算机对PCB的推动比较好理解：
2021年5G基站全球新建数量有望达到140万个，接近2020年的两倍；云计算中大型数据中心的高速增长拉动服务器和400G交换器的出货增长。
今天主要分析一下汽车用PCB的未来稳定增长逻辑：
1、汽车新四化（智能化、电动化、网联化、共享化）催生更多PCB板需求。五大汽车电子系统推动PCB产品升级。从汽车PCB应用规模划分来看，五大系统中，市场规模排序：动力引擎控制系统>车身控制安全系统>车载通讯系统>车室内装系统>照明系统。
未来五大系统的功能升级将推动PCB产品的应用层次更上一个台阶：
1）车身控制安全系统：高频信号传输，采用高频材料；
2）动力引擎控制，采用高电压、大电流、厚铜加工技术；
3）照明：采用LED车灯，需要采用金属基板散热；
4）车载通讯及车内装饰，从多层板转向高密度互联板。
汽车PCB目前以4-6层为主，HDI、厚铜板、高频板的占比有望提升。2018年汽车PCB多以4-6层板产品为主，占市场比重达到51.0%，2020年4-6层板比重下降至45.0%，而射频板、厚铜板、HDI产品的占比从2018年的7.5%/4.9%/12.0%上升至11.5%/6.5%/15.0%。
例如：高级驾驶辅助系统（ADAS），是用于警示或者辅助驾驶员驾驶的汽车安全系统。目前ADAS可以实现的功能已经超过20种。常用的驾驶辅助功能包括：自动紧急刹车（AEB）、防碰撞预警（FCW）、车道偏移预警（LDW）、盲区监测（BSI）、车道保持（LKA）、主动跟随巡航（ACC）、行人监测预警（PCW）等。现在推出的新车型配备的ADAS功能越来越多，ADAS系统的推广普及定会带来PCB用量的快速增加，而其中毫米波雷达天线则会对PCB板性能产生更高的要求，其主流方案是将高频PCB板集成在普通的PCB基板上实现天线的功能，需要在较小的集成空间中保持天线足够的信号强度。毫米波雷达的进一步普及，会带来高频PCB板的巨大需求。
2、新能源汽车PCB增量的具体来源主要是三大动力控制系统（BMS、VCU和MCU）。新能源车动力系统相对于传统燃油车的PCB价值量提升幅度约800-1000元，主要在逆变器、DC-DC、车载充电机、BMS、电机控制器等部分。
VCU由控制电路和算法软件组成，是动力系统的控制中枢，作用是监测车辆状态，实施整车动力控制决策。MCU同样由控制电路和算法软件组成，是新能源车电控系统的重要单元，作用是根据VCU发出的决策指令控制电机运行，使其按照VCU的指令输出所需要的交流电。BMS是电池单元中的核心组件，通过对电压、电流、温度和SOC等参数的采集和计算，进而控制电池的充放电过程，实现对于电池的保护和综合管理。BMS硬件由主控（BCU）和从控（BMU）组成，从控安装于模组内部，用来检测单体电压、电流和均衡控制；主板位置比较灵活，用于继电器控制、荷电状态值(SOC)估计和电气伤害保护等。由于不同控制单元对于PCB板的工艺要求不同，产品的价格也有较大差异。BMS一般采用稳定性更好的多层板，单体价值较其他电路板高，主控线路板单价可高达20000元/平方米，从控板价格则在1500-2000元/平米左右，而相较之下，VCU与MCU所用的PCB为普通板，附加值并不算高，价格在1000元/平米。预计2020年全球BMS市场规模将达到635亿元，中国BMS市场规模达235亿元。
3、国内厂商份额将逐步提升。从全球供应份额看，以敬鹏为代表的台资厂商占据车用PCB供应市场的主要份额，2018年中国台湾供应份额占比达到29%，而内资厂商份额仅占到11%，未来随着汽车电子的本土化配套，内资厂商有望把握车用PCB市场的扩容机遇。从内资厂商汽车PCB业务占营业收入比重来看，依顿电子、世运电路占比领先，而景旺电子、沪电股份、崇达技术、胜宏科技等PCB厂商亦在奋力追赶，部分厂商进入了美系新能源汽车PCB的供应链。
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