连债券基金也跌了，发生了什么？
2020-05-18 22:20:59
最近，债基的表现不太理想，本来是比较稳健的投资产品，这几天都出现下跌的情况。
不禁让有些小伙伴开始担心，说好稳稳的收益去哪了呢？
01
虽然相对来说债券基金是一种比较稳当的投资选择，但它并不是百分百保证赚钱的。
它的收益主要来源于两个方面：利息收入和买卖价差。
利息收入：
债券说白了就是一种借款的凭证。
打个比方，小A跟你借了1000块钱，写了张借条约定利息10%，一年后归还本息。如果我们把借条换成债券，投资债券相当于投资者是将钱借给了政府或者企业，约定好的10%利息其实就是债券的利息收入。
这笔钱是债券的固定收益，只要债券持有到期，就得按照约定的利率把利息给到投资者，除非是发生了信用风险。
买卖价差：
上市交易后，债券的价格就不是一成不变的，流动性、市场利率，经济形势等等因素，都可能影响到价格的波动，就像股票一样，有涨有跌。
低买高卖，我们能从利差中获取超额收益，反之，高买低卖，就要承受亏损的风险。
比如小A买了一万元五年期公司债，当这只债券在交易市场上的价格上涨2%的时候，小A卖出去了，那么10000×2%=200元就是债券的超额收益，即资本利得。
利息收入赚的是融资方的钱，资本利得赚的是交易方的钱。
02
我们可以看到，债券基金存在的相对应也有两个：信用风险和利率风险。
当借钱人还不起钱时，会发生信用风险。
债券的借款人一般是央行、金融机构、地方政府、上市公司和企业等等，前三者的风险都很低，违约风险几乎为零。上市公司和企业需要自负盈亏，如果经营不善，发生重大事件的话，确实存在还不了钱的情况，风险相对会高一些。
大家都知道，债券价格跟市场利率呈现反向关系。
当资金供给收紧，市场利率上升，债券价格就会下跌，反之则上升，就像跷跷板一样。
如果没理解其中的原因，深鲨举个栗子你们就懂了。
还是小A，假设他买了一张面值1万元的五年期债券，利率是6%。在第二年时央行实行了货币紧缩政策，这时市场上流动的钱就少了，市场利率上升，借钱需要支付更高的成本。
偏偏在这种时候，小A缺钱需要把债券卖掉。可是现在市场上债券的利率都提高到了10%，要是按照原来6%的收益去卖，根本不会有人买。
于是，小A只好降价处理，保证买家也能有10%的收益，才能将债券卖出去。
这就是债券存在的利率风险。当市场利率上升，债券价格下降；当市场利率下降，债券价格上升。
03
本轮债券基金亏损的原因，要从十年期国债收益率说起。
市场的长端利率一般以十年期国债收益率作为衡量标准，短端利率则以SHIBOR等作为参考指标。
由于国债有国家信用为背书，安全性非常高，因此国债收益率又被称为无风险收益率。
正如我们前面所说，债券价格跟市场利率是呈现反向关系的。如果债券的到期利率上升，意味着债券的价格下跌了。
仔细观察十年期国债收益率近日的走势，大家就会发现，从去年底开始，十年期国债收益率是下行的，那会纯债基金的收益都还不错。
到了四月下旬，十年期国债收益率开始回升，这时债券的价格就跌下来了。
加上近期国债、地方债的供给增加，也对配置需求带来了一定的冲击。
不过大家也别担心，4月已经触过底了，债基下跌的空间看来有限，拉长时间线来看，历史上上涨的债基要远远多过下跌的。
面对债基的短期波动，我们要不要赎回呢？
对于低风险偏好的投资者，不想承受亏损风险，可以赎回到货币基金或者银行存款中避避险。如果你已经获得超额收益，也可以见好就收，先获利为安。
如果你配置债基的目的是为了跑赢通胀，对冲股市风险，那么可以继续安心持有，只要不是发生违约这种系统性风险，都不用太紧张。
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